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央行净投放300亿 为连续第三日净回笼

6月12日,央行重启公开市场操作,开展了500亿元7天期、200亿元14天期和300亿元28天期逆回购交易,对冲到期的700亿元央行逆回购后实现净投放300亿元。分析人士称,临近月中时点,企业缴税和存准补缴等对短期流动性影响将开始显现,预计央行将开展适量资金投放操作,保持货币市场平稳。

央行净投放300亿 为连续第三日净回笼

央行净投放300亿 为连续第三日净回笼

6月初以来,市场资金面较为宽松,央行公开市场操作回归净回笼格局。本周一,央行继续暂停公开市场操作,到期的200亿元央行逆回购实现自然净回笼,为连续第三日净回笼。

从银行间债券回购市场来看,昨日市场资金面总体仍维持宽松。早盘大行按加权价格融出隔夜资金,融入机构需求很快得到满足,早盘7天资金非银融出价格在2.9%-3.0%左右,14天成交在3.20%-3.40%左右,跨月资金融出在5.00%-5.60%左右,银行类机构融入报价在4.70%-4.90%左右,银行在加权位置有少量成交,非银成交在5.10%左右,跨月资金价格总体较前一交易日有所上涨;午后,资金面稍稍收紧,至尾盘恢复均衡。

本周来看,公开市场到期回笼量较上一周减少,全周共有2400亿元央行逆回购到期,无其他央行流动性工具到期。但进入中旬,税期、缴准等因素可能形成一定的叠加影响。

央行净投放300亿 为连续第三日净回笼

图片来自网络

6月主要税种纳税缴款截止日在15日,按照之前经验,15日前后两三日是税期对流动性影响最大的时候。另外,15日也是例行法定准备金缴退款日,季月存款类机构可能面临一定量的存准补缴。

由此来看,虽然短期资金面仍比较平稳,但为防范潜在流动性波动,预计央行仍将适时适量开展公开市场操作。

展望半年末资金面,分析人士指出,在美联储大概率加息、季末MPA考核等压力下,不排除出现流动性短时紧张、波动加大现象。不过,央行“扩大MLF担保品范围+超额续作MLF”的组合操作仍反映了其维稳流动性、降低银行负债端压力的意愿,结合跨季存单发行完成近七成、发行利率出现回落等来看,年中流动性整体料好于预期,资金面平稳跨季可期。

机构分析称,今年以来,央行通过普惠金融定向降准、临时准备金动用安排(CRA)、降准置换MLF等,部分改善了商业银行负债管理的压力,无论是短期流动性、长期流动性增量方面,也都好于去年同期水平。近期央行通过“MLF扩大担保品范围+MLF超额续作”释放流动性,维持了中性偏宽松的态度。这种政策导向下,央行维护流动性平稳运行的意图未变,年中流动性出现收紧的可能性也不大。

值得一提的是,上周以来,同业存单市场明显放量,随后发行利率呈现下行迹象,这可能意味着同业存单利率将见顶回落,进而有助于中短端利率的下行。Wind数据显示,自6月6日触及4.60%后,3个月同业存单利率目前已下滑至4.57%一线。

国泰君安证券固收分析师覃汗认为,从近期同业存单发行情况看,银行机构的负债端压力总体不大,目前跨季存单的发行已完成接近7成,后续发行压力总体不大,短端利率接近市场顶部,资金面不会发生持续性紧张的局面,大概率在季末前几天才会有些趋紧。

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