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砖家宝CEO杨宇培:很多企业的失败是没理清股权机构

什么才是好的股权架构?

一个好的股权架构有几个特点:结构清晰,有控股股东,资源互补,机制健全。

1、结构清晰

很多投资人看创业公司的股权架构会看里面的结构,可能会看到一些结构特别差,非常不清晰的。首先不要说这个结构好还是不好,特别是有的众筹公司,结构特别不清晰,有的公司里面几十个投资人,这就非常乱。

所以我们建议投资人首先把结构做一个梳理,把自然人投资装在一起,特别是小的投资人,装在有限合伙里边,让人家一看就知道这个公司的股东原来是这几个。

为什么要成为股东?有的是投资股东,有的是别的股东,这样结构清晰,投资人才放心。

2、控股股东

股权实际上可以通过很多方式来控制公司,特别是有限责任公司。

有限责任公司对公司的控制力度远远超过股份有限公司,有限责任公司里可以设立一票否决,股份公司里面就没办法。刘强东的股份只有一点点,如果不在美国上市,京东可能就不姓刘了。

3、资源互补

如果公司要有一个很好的未来,如果有人认识富二代,认识BAT,认识销售能力很厉害的,那最好每个领域都挖一个人出来,当年找富二代把我找惨了,最后还是没有找到,只能用自己的钱来做。

最重要的是吸引投资人,如果能够挖到一个大公司作为股东就更好了。

4、机制健全

股权结构的五个黄金原则:

1、一股独大

如果公司出现僵局,如果这个公司股权是50%:50%,做律师的经常会看到的这种公司僵局,有的公司就是因为股东股权差不多,不能形成有效决议,在法律上这样的就叫公司僵局,这样的公司小股东可以申请解散这个公司,甚至还有小股东可以清退大股东。

2、灵巧稳定

创始团队开始持股时不要超过3人,我们公司团队持股的特别多,他们都是小股。我们团队开始律师特别多,开始说一人一股,一股一万块钱。

3、牢固控权

没有任何投资的时候,大股东至少保持不低于60%的股份,这是预想到要吸引投资人,要招新的核心团员,必须要预留这么多股份。

4、健全机制

必须要为合伙人设计进来和出去的机制。

5、理性分配

千万不要像白菜家一样滥发股权。

如何避免对初创公司的控制权旁落?

股权控制有绝对控制和相对控制,怎么平衡股权分离?什么叫绝对控制和相对控制?

绝对控制就是要超过66%,起码要超过2/3才叫绝对控制,相对控制就是只要是大股东就可以了。

主要的法律问题:

1、出资风险

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很多投资人一开始就把公司注册在1千万、5千万,但是上海已经有了判例,所以不能乱写。如果你注册1千万,那么你就会有债权人,假如你投了100万,债权人还有900万没有投,你在外面欠300万,那么要赔这300万的就是你的债权人。

2、劳动用工风险

创业团队里经常遇到很多创业公司不签劳动合同。我的律师团队06年跟的我,我们前段时间招了一个HR,可能三天就让他走了,他一来就跟各部门吵架,才来几天还好办,如果超过一个月不签劳动合同,过了九个月,那么我们就必须得双倍赔偿。

大量创业公司都忽略了这一点,现在很多公司都这样,所以超过一个月一定要签劳动合同,哪怕约定少一点都必须要签。

销售公司实行末位淘汰,现在的年轻人很懂得用法律保护自己,末位淘汰随便让他走的话,人家可能会告你。

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怎么才能合法末位淘汰呢?

必须要把末位淘汰这个规则写在员工手册上,而且这个员工手册要所有员工签字认可,才可以进行末位淘汰。

3、竞业禁止和保密义务

很多技术性公司非常关注,竞业禁止和保密义务很难绝对保护你的利益,但是可以相对进行保护。竞业禁止可以事先约定好,因为法律关于这个的约定不是非常明确,就是说可以有一定的补偿,相关的都要约定好。

4、知识产权的保护

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这是非常需要重视的问题。创业公司可能做到一定程度都还没有注册商标,我们看到大量这样的案例:好不容易经营起来的公司就因为被人家抢注了没有了。

商标注册必须要注意,而且现在也很便宜。

5、章程的重要性

章程对有限股份公司来讲相当复杂,我们有一个准备上新三板的客户,我们跟他的几个股东在一起探讨时,做他们的章程做了两个通宵,一条一条设计。但是对有限责任公司来讲很简单。

你要考虑几个点:

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A、优先股:特别是财务投资人需要有优先股,如果公司有红利分配的时候他优先分配,在有限责任公司里面可以设计,股份公司就不行;

B、增资比例:如果需要新的投资了,有的股东可以按照比例来做,有的按照原有的比例,这可以自己约定;

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C、股权转让:股权转让公司法有明确规定,但是如果要保护我们公司的创业员工,我们可以限制转让,或者灵活退出;

D、财务投资人:很多要求一票否决权,这在有限责任公司可以体现。

§ 众筹风险

特别是涉及非法集资。京东、平安、阿里是公募众筹平台,这样的平台上众筹是完全合理合法的,但是大量的众筹是私募平台,还有一些涉及非法集资。

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非法集资有几个特点:未经批准,承诺还本付息,不特定人群或特定超过200人。

不特定和特定怎么来看?

如果是一个单位的就是特定人群,如果是外边的或者是你单位员工的父母、直系亲属就不是特定的人,这是红线。在司法实践中,很多民间众筹都触碰了这个红线。

§ 传销

实际上传销分为两个概念:传销行为和传销犯罪。

传销行为就是发展多级代理,一层一层的,它是很典型的传销行为。

传销的三个特征:收会费,拉人头,团队计酬。

如果我们是省代、区代、乡代,这种没有问题,因为是特定的;但是如果不特定,A拉B,B拉C,C的销售额跟A还有关系,那么你就是团队计酬;如果B的销售收入跟A有关系,但是C跟A没关系,C跟B有关系,这是可以的,现在社会上有很多情况,请大家一定要注意。

§ 有关条款

1、对赌条款

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俏江南就是被对赌条款弄没的。

2、回购条款

经常会遇到回购条款,很多投资人会要求创业者签订回购条款,说可以给你500万、1000万,但是必须要签订回购条款,比如如果五年没有上市,就要以每年20%以上的增长幅度来回购股权。很多创业者觉得这个资金很不容易就签了,不考虑未来。

创业真的是九死一生,不要用现在的这种机会把将来套住了。

签回购条款的人总觉得他们的项目一定能成功,我们的项目也在努力,但是能不能成功也不好说,回购条款一定要慎之又慎。

3、反稀释条款

跟投资人签的时候一定要注意,不能在外边随便承诺,说:“投资人给你什么价格”,“估值多少钱一股”,“好兄弟我给你便宜一点”,不能做这样的承诺。我们一般会签订反稀释条款,如果你承诺了,投资人会要求填补价差。

谢谢大家!

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